膜產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢不可擋 區(qū)域化經(jīng)營機會凸顯
來源：重慶吉創(chuàng)科技有限公司 閱讀：2896 更新時間：2012-11-05 10:44膜是分離兩相和作為選擇性傳遞物質(zhì)的屏障，具有選擇性透過功能。而膜分離技術(shù)以膜為分離介質(zhì)，可以使混合物分離，并實現(xiàn)產(chǎn)物的提取、濃縮、純化等目的。
分離膜(簡稱“膜”)作為一種關(guān)鍵性能材料，憑借其戰(zhàn)略性地位，在當(dāng)前政策的大力扶持下，會迎來一個快速發(fā)展期。很多膜相關(guān)企業(yè)借此機會不斷擴張，擴大市場份額，蘊藏了一定的投資潛能，尤其是具有技術(shù)優(yōu)勢和區(qū)域優(yōu)勢的企業(yè)投資價值更加明顯。
膜是分離兩相和作為選擇性傳遞物質(zhì)的屏障，具有選擇性透過功能。而膜分離技術(shù)以膜為分離介質(zhì)，可以使混合物分離，并實現(xiàn)產(chǎn)物的提取、濃縮、純化等目的。目前，膜材料90%應(yīng)用于水處理，因此，水處理領(lǐng)域的行業(yè)鼓勵政策也使得膜產(chǎn)業(yè)迎來了戰(zhàn)略發(fā)展機遇。飲用水提標、市政污水“十二五”投資及海水淡化加快發(fā)展將會極大地推動膜產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
在市政給水領(lǐng)域，衛(wèi)生部2006年出臺的《生活飲用水衛(wèi)生標準》(GB5749-2006)已經(jīng)于2012年7月1日起在全國實施，監(jiān)測指標從原來的35項提高到106項。有數(shù)據(jù)表明，截至2010年，膜處理工藝在我國市政給水領(lǐng)域的覆蓋率不到1%，遠低于發(fā)達國家膜技術(shù)在市政給水領(lǐng)域的覆蓋程度，此次飲用水提標給膜產(chǎn)業(yè)帶來了巨大發(fā)展空間。在污水處理領(lǐng)域，據(jù)《“十二五”全國城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》，污水處理及相關(guān)設(shè)施各類投資近4,300.00億元，將給應(yīng)用在市政污水處理領(lǐng)域的膜市場帶來上百億元的需求。在海水淡化領(lǐng)域，《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加快發(fā)展海水淡化產(chǎn)業(yè)的意見》指出，加大熱法膜法海水淡化技術(shù)及反滲透海水淡化膜組件的研發(fā)力度。
清科研究中心認為，膜研發(fā)企業(yè)在行業(yè)政策的鼓勵下，有望取得階段性的突破，尤其是具有技術(shù)先行優(yōu)勢的早期制膜企業(yè)，通過延伸或完善在產(chǎn)業(yè)鏈的布局，達到擁有向客戶提供一體化水處理解決方案的能力，會在下游膜工程應(yīng)用上存在較大的發(fā)展空間;已經(jīng)能夠提供完整的水處理解決方案及有大型膜工程相關(guān)經(jīng)驗，并且具備區(qū)域化經(jīng)營優(yōu)勢的企業(yè)，通過復(fù)制解決方案更容易搶占更多的市場份額，投資價值明顯。
膜產(chǎn)業(yè)發(fā)展正當(dāng)時 細分領(lǐng)域是看點
膜作為一種新型材料，膜技術(shù)作為一種高科技技術(shù)，在我國實際商業(yè)化應(yīng)用僅十余年。目前，國產(chǎn)的微濾膜、超濾膜、反滲透膜、納濾膜等的研發(fā)都處于攻關(guān)階段，膜技術(shù)水平與國際標準相差較大。為了使膜產(chǎn)業(yè)能夠得到快速發(fā)展，近幾年國家在政策上給予了大力扶持(表1)。
在國家政策的鼓勵下，制膜企業(yè)在研發(fā)上的投入不斷增加，技術(shù)瓶頸也在嘗試性突破，產(chǎn)業(yè)化進程也在加速，膜產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成相對完整的產(chǎn)業(yè)鏈，包括上游膜材料的研發(fā)和銷售、中游膜組件的生產(chǎn)和銷售、以及下游膜工程應(yīng)用(圖1)。典型企業(yè)有上市公司碧水源：碧水源早期以承包工程為主，并已占據(jù)國內(nèi)一半以上大中型MBR污水處理項目市場，后逐漸投資于膜組器和膜材料的產(chǎn)能擴建，完善了產(chǎn)業(yè)鏈。
資本掘金“膜”法水處理 技術(shù)難關(guān)是瓶頸
水處理作為膜產(chǎn)業(yè)下游的一個重要應(yīng)用領(lǐng)域，也是膜材料的主要去向：微濾膜主要應(yīng)用于污水、廢水處理等領(lǐng)域;超濾膜在污水、廢水處理及回用和給水凈水領(lǐng)域應(yīng)用廣泛;納濾膜主要應(yīng)用于純凈水、軟化水、無離子水、海水淡化等方面;而反滲透膜可應(yīng)用在海水淡化等領(lǐng)域。概括來說，膜技術(shù)的水處理應(yīng)用主要包括在以下方面：污水處理及回用、給水凈化、海水淡化(表3)。
水處理作為環(huán)保行業(yè)下的細分領(lǐng)域，借助政策東風(fēng)，已經(jīng)成為各大機構(gòu)追逐的焦點。據(jù)清科數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，2006-2012年上半年中國水務(wù)行業(yè)披露的VC/PE投資案例達58起，其中52起披露了金額的案例共涉及投資金額8.63億美元(圖2)。但是，在2010-2012年上半年期間，膜技術(shù)開發(fā)與應(yīng)用領(lǐng)域的企業(yè)獲得的投資數(shù)量并不多(表4)。分析其原因，我們認為主要是由于技術(shù)的難度系數(shù)高和利潤的不確定性大。
首先，由于膜技術(shù)的難度系數(shù)很高，膜相關(guān)企業(yè)在融資的時候，比較看重投資機構(gòu)在該行業(yè)的豐富投資經(jīng)驗，期望獲得技術(shù)上的分享，以及在產(chǎn)業(yè)鏈融合上帶來的增值服務(wù)。2010年11月，凱鵬華盈完成對賽諾水務(wù)的700.00萬美元投資。據(jù)賽諾水務(wù)方面稱，接受凱鵬華盈的投資最主要的是看重凱鵬華盈在行業(yè)內(nèi)的資源，在前期接觸時，就牽線美國知名的水處理專家分享膜技術(shù)，并選擇在美國投資的一家膜技術(shù)企業(yè)進行交流，這使得賽諾水務(wù)在技術(shù)方面獲益匪淺。
其次，膜技術(shù)屬于比較前沿的高新技術(shù)，行業(yè)的總體利潤水平高，在不同的細分領(lǐng)域利潤還存在一定的差異，給膜相關(guān)企業(yè)的利潤帶來很大的不確定性。各類膜組件的銷售和相應(yīng)的膜應(yīng)用方案，運用到不同的處理領(lǐng)域，產(chǎn)生的利潤會有所不同，例如，由于工業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)對膜技術(shù)更加專業(yè)，應(yīng)用在工業(yè)領(lǐng)域的水處理方案比運用在市政領(lǐng)域的方案利潤要低;即使應(yīng)用在同一領(lǐng)域，也會由于水質(zhì)與工藝要求的不同而使利潤出現(xiàn)差別，并且工程的期限通常較長，又會增加利潤的不確定性，使得投資者更加謹慎。
國產(chǎn)膜發(fā)展任重道遠 區(qū)域化經(jīng)營機會凸顯
雖然資本已經(jīng)開始關(guān)注國內(nèi)膜產(chǎn)業(yè)，但是目前國內(nèi)膜產(chǎn)業(yè)競爭形勢嚴峻，一個明顯的特征是對國外依賴嚴重，國際巨頭GE、西門子、旭化成、諾瑞特、科氏、三菱等，幾乎在膜材料和膜組件的供應(yīng)上占據(jù)壟斷地位。根據(jù)中國水網(wǎng)•水商圈關(guān)于《2010—2011水業(yè)設(shè)備滿意度指數(shù)用戶調(diào)查報告》(系列十二：膜元件、膜組件)調(diào)查報告，國外的膜組件品牌在國內(nèi)占有極高的知名度和市場份額(圖3、圖4)。在膜產(chǎn)業(yè)市場，國內(nèi)反滲透膜有90%來源于進口，超濾和微濾膜進口約40%;而用于制作膜的原材料有50%-70%依賴進口。
可以說，國內(nèi)膜產(chǎn)業(yè)處在一個機遇與困難并存的時期。為了打破進口膜的壟斷格局，國內(nèi)膜企業(yè)紛紛擴張業(yè)務(wù)，也形成了不少優(yōu)質(zhì)的企業(yè)。在此情形下，清科研究中心認為，以下兩類企業(yè)值得關(guān)注：
第一，擁有技術(shù)優(yōu)勢并不斷完善下游產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)。一些企業(yè)依托政府機構(gòu)和高校背景，早期專注于技術(shù)研發(fā)，到一定階段加快產(chǎn)業(yè)化進程。但研發(fā)型企業(yè)在盈利模式上通常需要不斷摸索，若能成功延伸下游產(chǎn)業(yè)鏈，提供高性價比的一體化解決方案，增加自身核心競爭力，將會有不錯的成長空間。例如，2012年7月5日上市的津膜科技。津膜科技是天津工業(yè)大學(xué)下屬的科研機構(gòu)，早期從事微濾膜和超濾膜的研發(fā)和膜組件銷售，后逐漸轉(zhuǎn)型到提供完整的膜技術(shù)水資源化解決方案和工程運營管理，從而實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的營收，成功登陸深圳創(chuàng)業(yè)板。
第二，具備區(qū)域性優(yōu)勢的膜工程應(yīng)用企業(yè)。整個制膜行業(yè)門檻低，市場高度分散，地方保護主義嚴重，公開數(shù)據(jù)顯示，目前制膜企業(yè)約300家，膜工程企業(yè)1000余家，年營收規(guī)模上億元的不足十家。從水處理市場地域分布看，工業(yè)發(fā)達地區(qū)及大城市密集地區(qū)對膜的需求巨大，京津滬、浙江、江蘇、廣東和山東的水處理產(chǎn)業(yè)規(guī)模處于前列，規(guī)劃中的市政工程已經(jīng)被當(dāng)?shù)氐拇笮湍て髽I(yè)占領(lǐng)先發(fā)優(yōu)勢。清科研究中心認為，在競爭相對較少的二、三線城市，專注于膜產(chǎn)業(yè)，且在技術(shù)研發(fā)上具備一定競爭力的企業(yè)將會有巨大的發(fā)展空間;若能借力資本市場，深扎當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)，并不斷形成區(qū)域化經(jīng)營優(yōu)勢，投資價值更加明顯。
